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퀄컴 실적
- Qualcomm은 2025 회계연도 1분기(2024년 12월 종료) 실적에서 시장 기대치를 상회하는 성과를 기록했음
- 매출은 전년 대비 17% 증가한 116.7억 달러를 기록했으며, 주당순이익(EPS)은 $3.41로 예상치($2.96)를 크게 웃돌았음
- 특히 스마트폰 칩 부문에서 강한 수요가 지속되면서 매출이 75.7억 달러를 기록해 예상보다 높은 성과를 보였음
- 이는 삼성 갤럭시 시리즈가 Qualcomm의 칩을 광범위하게 채택한 영향이 컸음
- 자동차 및 사물인터넷(IoT) 부문도 각각 61%, 36% 성장하며 기대를 상회하는 성과를 냈음
- Qualcomm의 특허 라이선싱(QTL) 부문 역시 15.4억 달러의 매출을 올리며 안정적인 수익원을 유지했음
- 회사는 2025 회계연도 2분기(3월 종료) 가이던스로 매출 102억~110억 달러, 주당순이익 $2.70~$2.90을 제시하며 시장 예상치를 상회하는 전망을 내놓았음
- Qualcomm은 AI 기능이 탑재된 스마트폰과 노트북 시장 확대로 인해 향후 성장 가능성이 크다고 강조했음
- 그러나 애플이 자체 모뎀 칩을 개발하면서 향후 Qualcomm에 대한 의존도가 줄어들 가능성이 있어 지속적인 경쟁력 강화가 필요할 것으로 보임
출처
- Bloomberg, Qualcomm Projects Strong Revenue Growth on Smartphone Sales
- CNBC, Qualcomm tops estimates for earnings and revenue on strong smartphone demand
- Reuters, Qualcomm results, forecast top expectations as AI drives smartphone sales
Arm 실적
- Arm Holdings는 4분기 매출 가이던스를 11.8억~12.8억 달러로 제시하며 일부 애널리스트들의 기대치(최대 13.3억 달러)에 미치지 못했음
- 이는 최근 AMD의 실망스러운 전망과 맞물려 AI 하드웨어 시장의 성장 둔화 가능성을 키우고 있음
- 이에 따라 Arm의 주가는 실적 발표 후 시간 외 거래에서 하락했음
- 3분기 실적은 예상치를 상회했으나, 성장 둔화 신호도 감지됐음
- 매출은 9.83억 달러로 전년 대비 19% 증가하며 시장 예상(9.46억 달러)을 상회했고, 주당순이익(EPS)도 $0.39로 예상($0.34)을 웃돌았음
- 특히 애플의 최신 아이폰 칩에 사용된 Armv9 기술이 높은 로열티 수익을 창출하면서 로열티 수익은 5.8억 달러를 기록했음
- 하지만 연간 가이던스는 기존 38억~41억 달러에서 39.4억~40.4억 달러로 조정됐음
출처
- Bloomberg, Arm Gives Muted Forecast, Spurring Concerns of AI Slowdown
- Reuters, Chip tech provider Arm narrows full-year forecast, stock falls
마이크로스트래티지 실적
- 실적 발표 전 MicroStrategy는 비트코인 투자 전략을 강조하기 위해 사명을 ‘Strategy’로 변경했으며, 신규 로고(비트코인을 상징하는 주황색 ‘B’)를 공개했음
- MicroStrategy는 4분기 연속 적자를 기록하며, 비트코인 평가 손실로 인해 4분기 순손실 6억 7,080만 달러를 발표했음
- 매출은 전년 대비 3.1% 감소한 1억 2,070만 달러로 시장 예상치(1억 2,245만 달러)를 하회했음
- 주당순이익(EPS)은 -$3.20로, 예상치(-$0.09)를 크게 밑돌았음
- Strategy는 비트코인을 218,887개 추가 구매하며 총 447,470 BTC(평균 매입가 $62,503)를 보유하고 있음
- 2024년 회계연도 기준 비트코인 수익률(BTC Yield)은 74.3%를 기록했음
- 2025년부터는 ‘BTC $ Gain’이라는 새로운 핵심 지표(KPI)와 공정가치 회계 기준을 도입할 예정임
- 이는 비트코인의 공정가치 변동을 실적에 반영하는 방식으로, 비트코인 보유로 인한 평가이익이 재무제표에 반영될 수 있도록 함
출처
- Bloomberg, Michael Saylor’s Strategy Has Another Loss Before Accounting Shift Kicks In
- Bloomberg, MicroStrategy Changes Company Name to Strategy Ahead of Earnings
- Tip Ranks, MSTR Earnings: MicroStrategy Misses Estimates but Introduces New KPI and Accounting Method
슈퍼마이크로, 엔비디아 블랙웰 기반 시스템 출하
- 엔비디아 주가는 슈퍼마이크로가 엔비디아의 최신 AI 칩 ‘블랙웰(Blackwell)’ 기반 데이터센터 시스템을 본격 출하한다고 발표하면서 급등했음
- 슈퍼마이크로는 AI 데이터센터 구축을 위한 핵심 인프라 시스템이 ‘완전한 생산 가용 상태(full production availability)’에 도달했다고 밝혔음
- 이 소식은 블랙웰 칩의 공급망 제약 우려를 완화하는 역할을 했음
- 이번 발표는 슈퍼마이크로에게도 긍정적인 뉴스임
- 회사는 작년 전직 직원의 매출 과대계상 의혹 제기 및 공매도 리서치 업체 힌덴버그의 보고서로 인해 회계 및 법적 논란에 휩싸였음
출처
- Bloomberg, Nvidia Jumps on Super Micro Saying Blackwell-Based System Ready
구글, 양자 컴퓨팅 애플리케이션 5년 내 출시
- 구글이 향후 5년 내 상용 양자 컴퓨팅 애플리케이션을 선보일 계획이라고 밝혔음
- 구글의 양자 컴퓨팅 책임자인 하르트무트 네벤은 "5년 내 양자 컴퓨터로만 가능한 현실적인 애플리케이션을 보게 될 것"이라고 언급했음
- 구글이 예상하는 주요 활용 사례로는 전기차 배터리 혁신, 신약 개발, 대체 에너지 연구 등 재료 과학 분야가 있음
- 이번 발표에서는 양자 시뮬레이션의 새로운 접근법을 과학 저널 네이처에 발표하며, 5년 내 실용적인 애플리케이션이 등장할 것이라고 주장했음
출처
- Reuters, Google says commercial quantum computing applications arriving within five years
아마존, GenAI 알렉사 출시 예정
- 아마존이 2월 26일 뉴욕에서 하드웨어 이벤트를 개최한다고 발표했음
- 이번 행사에서는 알렉사의 AI 업그레이드 버전이 공개될 가능성이 높음
- 아마존은 생성형 AI를 적용한 새로운 알렉사를 출시하기 위해 개발을 진행해왔으며, 이는 출시 이후 알렉사의 가장 큰 변화가 될 전망임
- 아마존 내부 문서에 따르면, 2월 14일 'Go/No-go' 회의를 통해 최종 출시 여부를 결정할 계획임
- 새로운 알렉사는 초기에 제한된 사용자 그룹에게 무료로 제공되며, 향후 월 5~10달러의 구독 요금이 부과될 가능성이 있음
- 알렉사는 2014년 출시 이후 전 세계 5억 대 이상의 기기에 탑재되었음
- 아마존은 이번 AI 업그레이드에 8억 달러를 투자한 스타트업 Anthropic의 AI 모델을 일부 활용할 것으로 알려졌으며, 새로운 알렉사는 기존 알렉사 기기와도 호환 가능할 예정임
출처
- CNBC, Amazon announces hardware event for Feb. 26 as it races to release new Alexa
- Reuters, Amazon's AI revamp of Alexa assistant nears unveiling
텔라닥, Catapult Health 인수
- Teladoc Health가 예방 의료 기업 Catapult Health를 6,500만 달러에 인수한다고 발표했음
- 이번 인수는 현금 거래로 진행되며, 올해 1분기 내로 마무리될 예정임
- Catapult Health는 원격 건강 검진 서비스를 제공하는 기업으로, 혈압 측정, 혈액 샘플 채취, 건강 스크리닝 및 간호사와의 화상 상담이 가능한 가정 내 건강 검사 솔루션을 운영하고 있음
- Catapult Health는 약 3백만 명의 가입자를 보유하고 있으며, 최근 12개월 동안 3천만 달러의 매출을 기록했음
- 이번 인수는 최근 Teladoc의 어려운 경영 환경 속에서 이루어졌음
- Teladoc은 2020년 Livongo 인수 당시 기업가치가 370억 달러에 달했으나, 현재 시가총액은 20억 달러 이하로 감소했음
출처
- CNBC, Teladoc Health to acquire Catapult Health in $65 million deal
미국 주식 시장 정리
- 수요일 미국 증시는 주요 기술주의 부진에도 불구하고 상승 마감했음
- S&P 500 지수와 나스닥 지수는 각각 0.39%, 0.19% 상승했고, 다우 지수는 0.71% 상승했음
- 장 초반에는 AI 관련 불확실성과 대형 기술주의 실적 부진이 투자심리를 위축시켰지만, 채권 시장의 강세와 일부 업종의 반등이 시장 전반을 끌어올렸음
- 특히 알파벳은 클라우드 매출 성장 둔화와 750억 달러에 달하는 AI 투자 계획이 투자자들의 우려를 불러일으키며 8% 급락했음
- AMD 역시 AI 데이터 센터 매출 가이던스가 예상치를 하회하면서 6.3% 하락했음
- 10년물 국채 금리는 9bp 하락한 4.42%를 기록하며 올해 최저치를 경신했음
- 이는 예상보다 부진한 미국 서비스업 지표 발표가 영향을 미쳤음
- 이에 따라 연준(Fed)의 금리 인하 가능성이 다시 부각되면서 시장의 기대감이 반영됐음
- 한편, 트럼프 행정부의 새로운 대중 관세 조치에 대한 불확실성이 남아 있는 가운데, 시장은 무역 전쟁의 심화 가능성을 신중하게 바라보고 있음
- 금요일 발표될 미국 고용 보고서는 시장의 방향성을 결정하는 중요한 변수로 작용할 전망임
출처
- Bloomberg, Stock Traders Look Past AI Jitters as Bonds Climb: Markets Wrap
- CNBC, Dow closes 300 points higher for back-to-back gains as investors look past tariff tumult: Live updates
- Reuters, Wall St ends higher as investors digest earnings, rate cut prospects
- WSJ, Stock Market Today: S&P 500 Turns Higher; Google, AMD in Focus
OpenAI 슈퍼볼 광고?
- OpenAI가 첫 슈퍼볼 광고를 선보이며 AI 경쟁에서 입지를 강화할 예정
- 현재 3억 명의 주간 활성 사용자를 보유하고 있지만, 지금까지 유료 광고를 거의 하지 않았던 OpenAI가 본격적으로 마케팅에 나서는 것
- 2024년 AI 업계의 광고 지출이 두 배 증가한 가운데, Google, Anthropic, Microsoft 등 경쟁사들도 이미 슈퍼볼 광고를 활용하고 있음
- 특히 Google이 연말까지 5억 명의 Gemini 사용자를 목표로 하는 등 경쟁이 치열해지는 상황에서, OpenAI는 AI 시장 주도권을 확보하려는 전략적 행보를 보이고 있음
출처
- WSJ, OpenAI Set to Make Super Bowl Ad Debut
일본은행 타무라 위원 연설 정리
- 금리 인상 속도가 반드시 6개월에 한 번으로 제한되지는 않음
- 정책 금리가 과거 30년 동안 0.75%에 도달하지 않았다는 점에 초점을 맞추지 않음
- 인플레이션 목표 달성 가능성을 기반으로 단계적으로 금리를 인상할 예정임
- 다양한 지표를 참고하여 결정할 것
- 현재로서는 최종 금리를 알긴 어려움
- 금리 인상에 대한 경제의 반응을 평가하면서 중립 금리를 결정해 나갈 것
- 물가 상승 리스크가 점진적으로 증가하고 있으며, 금리 인상 속도에 대한 사전 계획은 없음
마이크로스트래티지 어닝콜 요약
- MicroStrategy는 "Strategy"로 리브랜딩을 공식 발표하며, 디지털 자본 및 비즈니스 인텔리전스에 집중하는 방향을 명확히 했음
- 새로운 웹사이트와 상품 스토어를 개설해 투명성과 커뮤니티 참여를 강화했음
- 2024년 4분기 구독 청구액은 전년 대비 50% 증가, 구독 서비스 매출도 48% 증가했으며, 연간 구독 서비스 매출은 1억 670만 달러(32% 증가)를 기록했음
- 나스닥 100 지수 편입과 함께, 디지털 자산 및 자본 시장 전문가 3명을 이사회에 영입했음
- CFO는 비트코인 전략 도입 이후 가장 많은 BTC를 추가 매입한 분기라고 강조했으며, 마이클 세일러 회장은 비트코인을 영원히 보유할 것이라고 재확인했음
- 2025년 비트코인 수익률 목표를 기존 6~10%에서 15%로 상향 조정, 10억 달러 규모의 BTC 평가이익을 목표로 삼았음
- 또한, 전환사채 및 우선주 발행 등 고정 수익 증권을 통한 자금 조달 확대와 함께, 장기적으로 BTC 보유 가치의 20~30%를 레버리지로 활용할 계획임
- 2027년까지 420억 달러 자금 조달(21/21 계획)을 유지하며, 주식과 채권을 균등하게 활용할 예정임
- 4분기 소프트웨어 매출은 1억 2,100만 달러(3% 감소), 연간 소프트웨어 매출은 4억 6,400만 달러(7% 감소)를 기록했음
- 4분기에 218,887 BTC를 추가 매입했으며, 평균 매입가는 $93,600이었음
- 2025년 2월 2일 기준, 총 비트코인 보유량은 471,107 BTC(약 460억 달러 평가가치)에 달함
- 또한, 2025년 1분기부터 비트코인 보유에 대한 공정가치 회계(FASB 표준) 적용으로 127.5억 달러의 장부상 가치가 반영될 예정임
- 실적 발표 후 일부 분석가들은 자본 구조와 이자 비용 지속 가능성에 대한 우려를 제기했지만, 경영진은 비트코인 전략과 목표 달성에 강한 자신감을 표명했음
- Strategy의 핵심 성장 변수는 BTC 보유 및 재무 전략이며, 시장 변화에 신속하게 대응하는 것이 기업 성과의 중요한 요소가 될 전망임
퀄컴 어닝콜 요약
- Qualcomm은 2025년 1분기 매출 117억 달러, 비핸드셋(non-handset) 사업 부문에서 2029년까지 220억 달러 매출 목표를 발표했음
- CEO 크리스티아노 아몬은 스냅드래곤 8 엘리트 플랫폼이 삼성 갤럭시 S25 시리즈에 탑재되며 AI 통합을 주도하고 있다고 강조했음
- QCT 매출은 101억 달러로 사상 최초 100억 달러를 돌파했으며, 자동차와 IoT 매출은 각각 전년 대비 61%, 36% 증가했음
- 자동차 매출은 9억 6100만 달러로 급성장했고, CFO는 프리미엄 제품의 평균판매가격(ASP) 상승이 수익성을 개선했다고 설명했음
- 회사는 2025년 2분기 매출을 102억~110억 달러로 전망하며, 스마트폰, IoT, 자동차 매출이 각각 10%, 15%, 50% 성장할 것으로 예상했음
- 스냅드래곤 X PC 디자인 수주가 80건을 넘었고, 2026년까지 100건 돌파를 목표로 하고 있음
- 2029년까지 윈도우 PC 부문에서 40억 달러 매출을 목표로 하며, AI 엣지 컴퓨팅이 주요 성장 동력이 될 것으로 보임
- 1분기 비핸드셋 사업 매출이 견조한 성장세를 보였으며, 프리미엄 스마트폰 수요와 AI 관련 제품이 향후 매출을 주도할 것으로 기대됨
- 주주 환원 정책의 일환으로 27억 달러를 배당과 자사주 매입에 사용했다. QTL 매출은 15억 달러로 유지됐으며, EBT 마진은 75%를 기록했음
- 분석가들은 자동차와 IoT 사업의 지속적인 성장 가능성과 프리미엄 스마트폰 수요에 대한 질문을 던졌음
- 경영진은 AI 및 자동차 시장의 기회를 강조하며, 2029년까지 비핸드셋 매출 목표 달성을 자신했음
- 2024년 4분기 대비 매출과 EPS가 상승했으며, AI 중심 전략과 프리미엄 시장 집중이 뚜렷해졌음
- 장기적인 계약 체결 여부와 프리미엄 제품의 지속적인 성장 가능성이 주요 리스크로 지적됐음
- Huawei와의 계약 여부는 2025년 가이던스에 반영되지 않았으며, 협상이 진행 중임
- Qualcomm은 AI, 자동차, IoT 사업 확장을 통한 포트폴리오 다각화를 추진하며 지속적인 성장 가능성을 강조했음
Arm 어닝콜 요약
- Arm Holdings는 2025년 3분기 AI 수요 증가로 매출과 로열티 수익이 사상 최대치를 기록하며, 총 매출은 9억 8,300만 달러로 가이던스를 초과했음
- CEO 르네 하스는 Armv9 및 CSS 기술이 스마트폰, 데이터센터, IoT 부문에서 성장을 견인하고 있다고 강조했음
- AWS Graviton, Microsoft Cobalt, Google Axion, NVIDIA Grace 칩과 같은 주요 데이터센터 채택이 확대되며 시장 점유율이 증가했음
- CFO는 3분기 로열티 수익이 5억 8,000만 달러, 라이선스 수익이 4억 300만 달러를 기록했다고 발표했음
- 4분기 매출 가이던스는 11억 7,500만~12억 7,500만 달러로, 전년 대비 32% 성장이 예상됨
- 2025 회계연도 매출 가이던스 중간값을 40억 달러로 상향 조정했으며, 연간 로열티 수익은 두 자릿수 성장, 라이선스 수익은 30% 증가를 전망했음
- 3분기 조정 EPS는 0.34달러로 예상치에 부합했으며, 비핸드셋 사업의 강한 수요가 성장에 기여했음
- AI 및 CSS 기반 칩의 출하가 증가하며 로열티 수익이 확대되고 있으며, Armv9 기술은 향후 전체 로열티의 60~70%를 차지할 것으로 기대됨
- AWS Graviton 채택이 지속 증가하고 있으며, Arm China 관련 매출도 안정적으로 유지되고 있음
- 애널리스트들은 AI 성장 기회에 긍정적이지만 CSS와 Armv9 도입 속도에 대한 우려를 표했음
- 2분기 대비 매출이 8억 4,400만 달러에서 9억 8,300만 달러로 증가하며 강한 성장세를 보였고, 2025년 연간 가이던스도 상향 조정되었음
- 스마트폰 중심의 성장에서 AI 및 데이터센터 기회로 초점이 이동하고 있으며, 경영진은 장기적인 성장 전략과 시장 리더십을 자신하고 있음
- 다만 대형 라이선스 계약의 타이밍 불확실성이 단기 매출에 영향을 줄 가능성이 있으며, Armv9 로열티 기여도의 정체가 일부 시장에서의 도입 속도 문제를 시사함
- Arm은 AI 및 컴퓨팅 생태계에서의 리더십을 강화하며 장기 성장에 대한 자신감을 유지하고 있음
코히런트 어닝콜 요약
- Coherent Corp.는 2025년 2분기 매출 14억 3천만 달러를 기록하며 전 분기 대비 6%, 전년 대비 27% 성장했음
- AI 관련 데이터통신 트랜시버 수요 증가, 통신 시장 회복, 산업 부문의 개선이 실적을 견인했음
- 총 마진은 38.2%로 상승했으며, 가격 최적화와 원가 절감이 기여했음
- CEO 짐 앤더슨은 1.6T 트랜시버 제품의 출시가 2025년 내로 예상되며, 3.2T 트랜시버 및 실리콘 포토닉스 기술 개발도 진행 중이라고 밝혔음
- CFO 셰리 루터는 1억 3,200만 달러의 부채 상환과 비용 절감을 강조하며 재무 건전성을 강화했다고 발표했음
- 3분기 매출 가이던스는 13억 9천만14억 8천만 달러, 비GAAP 총 마진은 3739%로 전망되며, AI 기반 데이터센터 수요 증가가 지속될 것으로 예상됨
- 데이터통신 및 통신 부문은 성장세를 이어갈 것으로 보이지만, 산업 시장은 다소 둔화될 것으로 전망됨
- 2분기 네트워킹 매출은 전 분기 대비 7%, 전년 대비 56% 증가했고, 레이저 사업 부문도 OLED 제조 및 반도체 장비 수요로 8% 성장했음
- 광학 회로 스위치(OCS)와 공동 패키징 광학(CPO) 기술이 장기 성장 동력으로 기대되며, 고객 참여가 활발히 진행 중임
- 분석가들은 AI 및 데이터센터 성장 가능성에 긍정적이지만, 통신 시장의 지속성 및 가격 압박 가능성을 우려했음
- 경영진은 지속적인 원가 절감과 혁신을 통해 시장 경쟁력을 강화하겠다고 밝혔음
- 2분기 총 마진이 개선되었고, 3분기에도 성장세가 지속될 것으로 예상되며, AI 및 네트워크 시장에서의 입지를 더욱 공고히 할 계획임
Citi, 엔비디아 실적 전망
- NVIDIA는 2월 26일 장 마감 후 1월 분기 실적을 발표할 예정이며, 매출은 약 380억 달러(4월 분기 425억 달러 예상)로 전망됨
- Blackwell 아키텍처가 중반기부터 본격적으로 가동될 것으로 예상됨
- 현재 주가는 P/E 중반 20배 수준으로, 최근 AI 관련 우려로 조정받으며 ASIC 경쟁사 대비 25% 저평가된 상태임
- 단기적으로 박스권 흐름을 보였으나, 장기적 전망은 여전히 긍정적이며 4월 분기에서 총이익률(Gross Margin)이 저점을 형성할 것으로 예상됨
- 중국 데이터센터 규제로 인해 2025~2026년 EPS 전망이 약 7% 하향 조정되었으며, 목표 주가는 2025년 예상 EPS 기준 35배 P/E를 적용해 163달러로 하향 조정되었음
- 그럼에도 불구하고 매수(Buy) 의견을 유지 하며, 향후 AI 반도체 수요 증가와 Blackwell 업그레이드가 긍정적인 영향을 줄 것으로 전망했음
모건스탠리, 엔비디아 목표주가 152달러 제시
- 모건 스탠리는 엔비디아를 “최우선 종목(Top Pick)“으로 유지하며, “비중 확대(Overweight)” 등급과 목표 주가 152달러를 제시했음
- 최근 DeepSeek 관련 우려로 인해 투자 심리가 악화되고, 수출 통제 및 장기 투자에 대한 불확실성이 제기되었으나, 단기적으로는 Hopper 및 Blackwell 라인업 전반 에 대한 수요가 견고하다고 평가했음
- 클라우드 업계 관계자들과의 대화에서 이러한 이슈가 주요 기업들의 전략을 바꾸지 않을 것이라는 의견을 확인했으며, Blackwell 공급 가시성이 개선 되고 고객의 지출 의지도 명확하다고 분석했음
- 결론적으로, 모건 스탠리는 최근 주가 하락을 매수 기회 로 판단하며,엔비디아에 대한 긍정적 전망을 유지했음
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